编辑/郭微 美编/康哲峰
专题：跟专家一起投资QDII
11月初，汇添富基金管理公司正式收到中国证监会发来的QDII业务资格批复，成为国内第九家获得QDII资格的基金管理公司，针对该资格的获取，汇添富基金的专家们谈到许多关于投资QDII的话题，现在就让我们一起跟着专家投资QDII。
为在资本市场中博弈
日前，汇添富基金管理公司董事长桂水发先生接受网易了“基金十年风云对话”栏目采访。在采访中，桂水发谈到QDII是经由合格的国内机构投资者代表大家投资海外市场，中国某种意义上是一种发展中的市场，海外有相对中国成熟的市场，但是也有一些还不如中国的新兴市场。如果我们投资于成熟市场的话，它的收益不可能高于我们的发展中市场，也就是新兴市场的收益，但是这种市场是定价相对更有效，运行波动较小，更透明的市场，这是给投资者的一种交代。
对投资者来说，这是非常有利的，一方面分享了全球经济的增长，一方面更在全球资本市场的平台上分散了资产的风险。另一方面，站在资本强国的角度上，桂水发非常支持中国资本走出去的。他说：“比如日本，尽管它是个非常发达的国家，但日本在国际金融市场的发展是不尽如人意的。金融是一个国家的国力的体现，也是一个经济的本。中国的经济应该吸取日本这个教训，参与到国际的资本市场中去。”
为发掘更多的投资机会
拥有12年海外金融市场工作经验、台湾高雄中山大学社会科学硕士、中欧国际工商学院2007级EMBA的汇添富投资理财总部国际业务总监陈宗禧在谈到QDII时也高度认可其投资价值。
追溯中国台湾在1988年刚开放居民外汇投资管制，允许部分基金公司发行QDII时的情况，其背景跟今日内地有不少相似之处：同样的经济高度发展，面临货币升值压力，热钱不断涌入，股市连续暴涨，当地监管机构开始有意识地引导资金流向海外，来化解通胀压力。
回过头来看A股。虽然A股市场总市值增长迅猛，不过也仅占全球股市总市值的3.5%而已。若是我们仅利用A股市场来进行投资理财，可能会错失96.5%的海外投资机会。
有投资者问：内地QDII的规模会不会有一天超越A股基金？我的回答是可能的。不过，我想说，QDII基金可以超越A股基金的收益，但绝非是用来取代A股基金。推出QDII基金，是为了充分运用QDII在投资视野、资产配置和风险管理上的独特优势与价值，去发掘全球市场上更多的潜在投资机会。
基金QDII VS 银行QDII
目前具有资格发行QDII产品的金融机构主要有基金公司、银行、券商、保险公司、信托公司等，现阶段集中推出的QDII产品主要有基金QDII和银行QDII两类。两类QDII产品各有什么特色？且看：
期限不同
银行的QDII产品大多有运作期限，而基金QDII产品多为开放式基金，没有期限。
流动性不同
银行QDII产品一般会设定特定时间开放申购和赎回，流动性低。基金QDII产品自建仓封闭期满后正常工作日均可申购赎回，流动性较强。
投资门槛不同
银行QDII产品目前一般的投资起点是5万-30万元，针对的是中高端客户；而基金QDII产品的投资起点一般是1000元，普通投资者也很容易参与，门槛相比低得多。
投资范围不同
银行QDII产品主要投资与银监会已签订代客境外理财业务监管合作谅解备忘录的境外监管机构监管的股票市场，目前来看可投资的境外市场股票仅有港股。基金公司的QDII产品可以投向跟证监会签订合作谅解备忘录的境外监管机构监管的股票市场，目前已达33家，涵盖了全球主要资本市场。
预期风险与收益不同
银行第一代QDII产品多为保本型产品，其投资范围仅限于境外存款、债券等固定收益产品。根据银监会5月份的有关文件，银行QDII可以投资境外股票，即直接投资香港股市的比例上限为50%。基金QDII产品股票投资比例理论上可达到100%，投资更为积极主动，预期收益率和风险也都更高。
产品结构不同
银行QDII产品多是挂钩海外市场的指数或者其他投资工具，投资相对被动。而基金QDII则会依据自己的投资优势进行主动管理。另外基金QDII在产品上比较灵活，既有高风险高收益的股票类产品，也会有低风险的固定收益类产品。
信息披露程度不同
基金QDII产品透明度较银行QDII产品要高，除每日公布净值和重大事项临时披露外，还有季报、半年报、年报等定期公开资料。
投资管理能力不同
按照规定，基金公司开展QDII业务必须至少要有1名具备海外投资经验超过5年的投资管理人员，以及3名具备海外投资经验超过3年的投资人员。相比银行QDII产品多数实施投资外包，国内基金公司在投资管理过程中，除了借助境外投资顾问的力量外，还组成专门的投资团队参与境外投资的整个过程，享有完全的主动决策权。
投资QDII的N个理由
分散市场系统性风险
理论上讲，投资组合中的资产配置相互关联度越低，组合风险越低。就投资者配置资产而言，经由QDII投资海外无疑是降低投资系统性风险一个很好的途径。
分享全球经济成长
这是仅仅投资单一A股市场所无法得到的机遇。
寻找全球估值洼地
投资QDII转战海外市场，有利于寻找全球估值洼地。借助QDII，我们就可以在全球范围内的成熟市场和新兴市场上寻找到更便宜的优质股票。
人民币升值无碍QDII投资
人民币升值、人民币汇率浮动这样的字眼早已为国民所熟悉，但在人民币兑美元持续升值的这段期间，海外同样有相当多货币相对于人民币是升值的。比如欧元、英镑、澳元等相对人民币均维持升值状态。假如你在这些市场进行境外投资，在汇率上无疑已抢得先机。
选择QDII基金的黄金法则
厘清投资目的与风险承受力
选择投资区域及目标市场
重视基金公司的信誉与过往绩效
研判海外投资顾问的信誉与过往绩效
判断要点：成立时间；资产规模；基金业绩。
考察基金公司国际投资团队
评估标的市场以及投资工具的流动性是否充足
流动性风险可分为两个层面：
市场，国际资产管理业者对于成熟市场投资比重一般高于新兴市场。
可投资的金融工具，如：公司债券流动性较公债为差，而且流通较少，交易价格变动很大，容易影响基金业绩。此外，其他衍生金融商品，因为不易估值，投资人也需要注意该项要素。
留心计价币别与汇率风险
一般而言，基金经理会运用汇率避险工具，在采用时十分谨慎;或将资产配置于币值较为强势的市场、或分散于各种不同市场，来进行自然避险。
关注多元化投资品种核算成本费用
|